年11月13日，央行和银保监会（现称：国家金融监督管理总局）发布“金融16条”，明确允许房企债务展期并加大对房企融资支持力度，后续商业银行积极跟进落实资金支持，而后“第一支箭”、“第二支箭”、“第三支箭”先后落地，形成了信贷、债券、股权多维度融资支持政策体系。
“三箭齐发”成为近10年来政策在地产领域鲜有的放松和激励，对改善房企资产负债和助力行业纾困意义匪浅。行至今日，“三支箭”政策落地已过半年时间，效果究竟如何？
受益房企有限
在复盘“三支箭”政策落地半年的效果时，国泰君安证券发布的研报进行的风险提示之一是，政策效果不及预期。
以最先落地的信贷来看，融资力度仍然较弱。根据央行数据，年一季度末，房地产开发贷款余额13.3万亿元，同比增长5.9%，这一增速比金融贷款平均增速低了5.9个百分点。另据国家统计局数据，今年前4月，房地产开发企业到位资金亿元，同比下降6.4%。其中，国内贷款亿元，同比下降10.0%。
中指院数据显示，“第一支箭”落地之后，房企总授信额度超过6万亿元，受益房企除了央企、国企外，仅有5家混合所有及民企授信额度超过亿元。造成这一现象的原因，中指研究院企业研究总监刘水认为，金融机构对房企信贷实行白名单制主要是央国企及未暴雷民企。此外，金融机构还需评估房企项目情况、合作程度、房企经营等因素，授信额度才会逐步落地，大部分中小民营房企获得信贷融资仍然十分困难。
相对于信贷融资，增信发债融资取得了相对积极的成效。据中指研究院统计，年1-4月,房地产企业信用债融资.8亿元，同比增长11.3%。
不过，受益企业数量范围仍然受限。据不完全统计，自去年底以来，万科、金地、绿城中国、美的置业、龙湖、新城控股、金辉、旭辉、碧桂园、雅居乐、新希望、华宇等12家企业申请注册发债规模超过亿元，陆续仅有龙湖、新希望、碧桂园、美的置业、雅居乐、华宇等企业增信发债落地。
股权融资的进度则更是缓慢。中指院数据显示，自“第三支箭”政策落地至今，有A股和港股合计37家上市房企发布股权融资信息，只有万科、碧桂园、雅居乐等个别H股公司股权融资已经落地，A股上市房企股权融资目前还在流程审批阶段，还未形成真正的资金支持。
值得注意的是，据财经网不完全统计，截至5月23日，年内至少已有11家房企收到交易所定增相关问询函。从上交所发出的问询函来看，在审批过程中，监管部门对房企定增的认购对象、募投资金用途、发行人财务状况及经营情况等方面十分
本文编辑：佚名
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